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El flaco en estrategias de momentum invertir ¿Cuál es el número 1 la inversión pecado de los pequeños inversores? Persiguiendo el rendimiento. Una estrategia de inversión "de moda" hace justamente eso, pero la diferencia es que se hace de forma sistemática y con un plan. Una estrategia de momentum básicamente sigue las tendencias - pero es no sólo sobre la compra de las acciones o activos más calientes. La estrategia se puede utilizar como un intento de reducir el riesgo, así como superan. "Esencialmente, es una estrategia que utiliza los resultados anteriores para determinar qué acciones comprar y qué acciones se venden", dice Ryan Larson, CFA, vicepresidente de relaciones institucionales a Research Affiliates, un consultor de la asignación de la indexación y de activos. La estrategia básica Hay una gran cantidad de investigación académica sobre las estrategias de impulso de invertir. Mismo Larson fue autor de un trabajo de investigación, "Hot Potato: Momentum como una estrategia de inversión." En esencia, el momento indica que el precio de un activo o activos en movimiento hacia arriba o hacia abajo continuará en esa dirección - hasta que se detenga. Hay dos formas generales para mirar impulso. Uno compara las clases de activos a otros, o una acción a otra de valores, y se llama impulso transversal. Los inversores interesados en la construcción de una cartera basada en sección transversal inversión impulso sería comparar el rendimiento de un grupo de poblaciones en un periodo de tiempo especificado y utilizar los datos para determinar cómo invertir. David Ott, socio de la Acrópolis Investment Management en St. Louis, explica una forma de hacerlo:. "Clasificar todas las existencias en un índice en particular como el Russell 1000 por su desempeño más reciente de 12 meses, excluyendo el mes más reciente Ir durante mucho tiempo el tercio superior y si es posible, corta el tercio inferior ". Tomando una posición larga implica la compra de acciones de plano con la expectativa de que van a apreciar en valor. Cuando un cortocircuito en las acciones, los inversores apuestan en contra de ellos y ganancias cuando sus precios bajan. Más sobre Inversión: "invertir" Aunque el rendimiento de los más recientes 12 meses menos el mes más reciente es una métrica popular, los académicos no están totalmente de acuerdo en lo que constituye la mejor "reciente" marco de tiempo. "'Recientemente' puede significar cualquier cosa de un mes o dos o un cuarto, pero no más de un año", dice Jacob Sagi, profesor asociado de finanzas en la Universidad de Carolina del Norte en Chapel Hill. "Además," recientemente ", cuando se trata de estrategias de momentum, no es definitivamente día." Además de la clasificación de las acciones, los inversionistas deben buscar características particulares en las empresas que se desempeñan bien en una estrategia de momentum, según Sagi. "Momentum, cuando se utiliza como una estrategia de inversión de valores, parece ser más frecuente o rentable cuando se restringe a las empresas más pequeñas, empresas de crecimiento, las empresas con menor apalancamiento operativo, las empresas con una mayor volatilidad de ventas, las empresas con menor calidad crediticia", dice. Después de un período específico de tiempo de mantenimiento, el inversor podría volver a clasificar las existencias y vender las posiciones que habían caído de los primeros lugares. "El período de tenencia que parece históricamente han sido rentables sería en cualquier lugar de un cuarto a un par de meses, pero por lo general menos de año", dice Sagi. Reducción del riesgo En comparación con el impulso de la sección transversal, un enfoque de "series temporales" examina cómo un valor o activo, o incluso una clase de activos, se está desempeñando en comparación con su desempeño anterior. Un ejemplo de su uso es en la reducción del riesgo. Momentum no se aplica sólo para las acciones individuales en comparación con otras poblaciones; los inversores pueden comparar el movimiento de las clases de activos frente a otras clases de activos. "Si nos fijamos en una clase de activos, o incluso una acción, usando una métrica tendencia a largo plazo puede funcionar muy bien. Un ejemplo sencillo es algo así como 200 días de media móvil simple para eliminar el ruido y averiguar lo que está pasando con ese activo clase ", dice Mebane Faber, gerente de portafolio de Cambria Investment Management y autor de" Rendimiento Accionista: Un mejor enfoque al Dividendo Invertir ". Faber también escribió un papel influyente en la sincronización del mercado se llama, "Un Enfoque Cuantitativo de asignación táctica de activos." El promedio móvil de 200 días implica un promedio de los precios de cierre de una acción en los últimos 200 días de negociación. Si las caídas de precios por debajo de su promedio móvil de 200 días, por lo general por un grado o porcentaje previamente especificado, entonces los inversionistas pueden tomar esto como una señal para vender. "El uso de algo así como una señal para salir - por lo general lo que hace, reducirá la volatilidad y la pérdida máxima que un inversor experimentará en cualquier clase de activos", dice Faber. Inconvenientes de impulso para los pequeños inversores Aunque los estudios han demostrado que el impulso de estrategias de inversión han demostrado ser rentable, al menos teóricamente, hay algunos inconvenientes para los pequeños inversores. Para las poblaciones de cortos, los inversores necesitan una cuenta de margen que les permita pedir prestado contra el valor de sus títulos. Piden prestado acciones de la acción que desean corta de su corredor y los venden a precio de mercado. Después de que el precio baja de comprar las acciones al nuevo precio, más bajo y los devuelven al corredor, embolsándose la diferencia. Un inversor después de una estrategia de momentum se corta un grupo de poblaciones que han realizado mal durante un período reciente; que es donde la mayor parte de la rentabilidad de la estrategia se ha encontrado históricamente, según Sagi. Por desgracia, un cortocircuito en una cesta de acciones podría ser prohibitivo para muchos inversores. Cortocircuito requiere una alta tolerancia al riesgo debido a la posibilidad de pérdida puede ser muy grande. Costos de comercio son también un inconveniente. "La estrategia de impulso que requiere para batir poblaciones muy activamente", dice Sagi. Cualquier devolución superiores a los del mercado en general sirve se puede comer fuera por las comisiones de negociación. Y los inversores no pueden olvidarse de los impuestos. Una estrategia exitosa negociación a corto plazo puede conducir a la capital a corto plazo las ganancias de los impuestos, por lo que los expertos recomiendan el uso de una cuenta de impuestos diferidos al comercio. Otro inconveniente para los inversores es el compromiso de tiempo. Una estrategia de momentum no es algo para poner en piloto automático. "Las acciones tienen que ser constantemente monitoreados en un día, o incluso cada hora, base. La mayoría de los inversionistas que no son profesionales de la inversión no tienen el tiempo o los conocimientos para seguir las poblaciones que con frecuencia", dice Tom Kerr, CFA, gerente de cartera del Rocky Value Fund Pico Small Cap. Debido a los riesgos y los costos que conlleva, tanto Sagi y Larson recomiendan contra el uso de una estrategia de impulso a medida que el único enfoque en una cartera. "Usar el impulso como una forma de complementar o el comercio en torno a una estrategia que usted cree, como el valor o reequilibrio", dice Larson. Aunque las estrategias de inversión de impulso puede ser rentable, que podría no ser la mejor respuesta para la mayoría de los inversores a largo plazo.